Уверенности, что сделка состоится, нет: как «Магнит» претендует на покупку «Ленты»

1 апреля крупнейшие акционеры «Ленты» TPG Group и Европейский банк реконструкции и развития договорились о сделке с «Севергрупп» Алексея Мордашова: 41,9% ритейлера продается всего за $728,9 млн.

11 марта «Магнит» также выразил готовность приобрести сеть гипермаркетов. Причем, их предложение выгодно отличается от предложения компании Мордашова — выкуп 100% «Ленты» и за 1 депозитарную расписку — $3,65 против $3,6.

5 апреля, «Лента» сообщила: 11 марта «Магнит» предлагал ей изучить слияние, но не представил четкого видения структуры, времени и реализуемости проекта. На что представители ритейлера сообщили, что детали и структуру они представили 1 апреля, в день соглашения акционеров «Ленты» и «Севергрупп». Представители «Ленты» отказались комментировать заявление «Магнита» и те, в свою очередь, заявили, что не теряют надежды получить от «Ленты» ответ и рассмотрят дальнейшие действия, хотя уверенности, что какая-либо сделка состоится, нет, пишут «Ведомости».

Представитель компании Мордашова подчеркнул, что TPG и ЕБРР подписали обязывающие соглашения:

«Сделку планируется закрыть после одобрения ФАС (если ФАС не одобрит сделку до 31 мая, договоренности станут недействительны.), после чего будет объявлено предложение миноритариям по указанным условиям».

Разорвать соглашение в одностороннем порядке ни «Севергрупп», ни TPG с ЕБРР права не имеют — отказ от исполнения обязательств может повлечь для нарушителя договора негативные последствия: с него будут взысканы убытки.

Если говорить о выгоде, предложение «Севергрупп» для «Ленты» более выгодно в долгосрочной перспективе. Цена ниже, чем та, что предлагает «Магнит», но речь идет не о покупке всей «Ленты» целиком.

«Лента» получает сильного акционера в лице «Севергрупп», которая сможет финансировать новые инвестпроекты, и в то же время сохраняет присутствие на бирже и сможет увеличить капитализацию, считает начальник отдела инвестиционных идей «БКС брокера» Нарек Авакян.

«Магнит» же, выкупив «Ленту», опередит по выручке лидера рынка, X5 Retail Group («Пятерочка»), и улучшит закупочные условия, считает аналитик Sova Capital Артур Галимов. Предложение «Магнита» — $3,65 за расписку «Ленты» — неплохое, а с точки зрения антимонопольных ограничений объединение двух сетей, скорее всего, не несет рисков закрытия значимого числа магазинов, так как они развивались в разных регионах.